| 美國金融市場為全球最大且最重要的市場,資產管理服務業非常發達,所管理之資產規模龐大。此次應柏克萊國際投資管理公司之邀,參加其於舊金山總部舉行之基金投資業務研討會,並順道考察加州公務人員退休金管理機構(CalPERS)、舊金山市政府機關員工退休基金（SFERS）及英特爾（Intel）等大型退休基金之運作,包括自行操作與委託經營業務,作為我國勞保基金管理運用及海外投資業務之參考。觀察美國退休基金管理機構之運作,在資產配置（AssetAllocation）方面,CalPERS及SFERS二家退休金管理機構,投資組合均偏重國內外股票(Equity)之長期投資,其次為固定收益之債券,二者合計約占資產總額九成,其餘為房地產投資及其他短期運用工具。在委託經營方面,遴選代操公司時,均先考量基金本身之風險預算（RiskBudget）、資產管理公司之經營團隊、風險管理及基金經理人（FundManager）素質。綜合本次研討會結論與實地參訪所得資訊,政府管理退休基金應首重資產配置之規劃,兼顧風險與收益,並應定期檢討調整投資內容,以因應不斷變動之金融環境。在委託經營方面,應慎選代操團隊,評量基金經理人過去績效時,應兼顧積極操作報酬（α）及其承擔之投資風險。依據本次研討會及考察心得,建議本局勞保基金檢討改進事項如下：一、我國勞保基金資產配置一向以定期存款為主,未來宜逐步提高股票及債券投資比率。二、放寬國外投資比率,由原規定之10%提高為20%。三、參考國外退休金管理機構遴選委外經理人之評選機制,修改「勞工保險基金委託經營作業要點」有關受託機構之遴選標準及作業程序,以主動操作之「風險報酬」取代未考量風險之「報酬」,另增實地訪查（On-siteVisit）作業。四、委託保管機構保管國外資產,以確保資產安全。 |